Fuerte suba de los bonos argentinos en dólares

Economía 19 de enero de 2023 Por LPTV
Los indicios de austeridad fiscal, el cumplimiento de las metas del acuerdo con el FMI entre otras cosas, mejoraron las perspectivas sobre la deuda soberana.
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Fuerte suba de los bonos argentinos en dólares: las claves que determinan el alza y el futuro de la inversión.

El ministro de Economía, Sergio Massa, anunció este miércoles un proceso de recompra de la deuda externa argentina por más de US$1000 millones. El titular del Palacio de Hacienda expresó que la operación constituye “un primer paso enfocado en los (bonos) globales, sobre todo en los de corto vencimiento”, entre los que mencionó los de 2029 y 2030. En este escenario, se consultó con diversos especialistas los factores que explican la suba de los bonos argentinos en dólares.


“El Tesoro Nacional autoriza mediante decreto, que el Banco Central intervenga recomprando deuda vía mercado de capitales. Sobre todo, la deuda en dólares más corta. A esto nos referimos cuando hablamos de bonos globales. En un primer tramo se recompran hasta US$1000 millones, pero la cifra podría ascender hasta US$2500 millones”, explicó Fernando Camusso, economista y director de Rafaela Capital.

En el exterior, los bonos arrancaron con subas del 11%. En la plaza local esos mismos títulos subieron entre 6 y 7% promedio. Los precios se forman por la relación entre la oferta y la demanda, de manera que al ser fuertemente demandados por parte del tesoro (a través del BCRA), los precios tienden al alza.

Uno de los objetivos de la recompra apunta a mejorar las condiciones de financiamiento: “Para facilitar el camino a las empresas que necesitan financiarse en dólares es preciso bajar el riesgo país, es decir el promedio de rendimiento de la deuda soberana en la Argentina. Si sube el precio del bono, el interés implícito baja y en consecuencia baja el riesgo país”, sostuvo Matías de Luca, economista de la consultora LCG.

     El impacto de la medida en la cotización de los dólares financieros. (Foto: Adobe Stock)
    
El impacto de la medida en la cotización de los dólares financieros. (Foto: Adobe Stock)
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Los indicios de austeridad fiscal, el cumplimiento de las metas del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y la compra de reservas a través del esquema de dólar soja mejoraron las perspectivas sobre la deuda soberana, aun así, la coyuntura es compleja: “Si baja el riesgo país, mejora la oportunidad de financiamiento, pero el camino es largo. Sin baja fuerte del déficit fiscal, el impacto de la medida puede ser efímero”, advirtió Diego Martínez Burzaco, Head de Research de Inviu.

En Rafaela Capital apuntaron al impacto en los dólares financieros: “No parece que haya existido necesidad de recomprar. Entendemos que más bien es un intento de evitar que los dólares que se compran por bolsa (MEP/CCL) se disparen, como viene pasando desde el lunes. Estos dólares se adquieren a través del mercado y surgen de la compra y venta de los bonos, con lo cual es una forma de sostener y de intervenir los precios”.

Con todo, el mercado estará atento al financiamiento del Gobierno para afrontar los compromisos de deuda tanto en dólares como en pesos, en un año electoral con previsiones de aumento del gasto público. También los inversores mirarán de cerca la evolución de la economía doméstica, en medio de una inflación que en los últimos meses se desaceleró pero que aún sigue siendo elevada.

“El panorama próximo depende de múltiples factores. El Gobierno lo sabe, por eso anticipó que habrá más medidas. Deben tener éxito al renovar la deuda en pesos que vence todos los meses y reducir, de a poco, la inflación. Esos son los ejes para el 2023″, concluyó Fernando Camusso.

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